CONTENTS
- 1. 股东行动主义 | 概念与资本市场环境
- - 股东行动主义的主要活动类型
- 2. 股东行动主义 | 适用法律与监管体系
- 3. 股东行动主义 | 企业经营中的法律风险
- - 经营权争议与股东争议
- 4. 股东行动主义 | 企业应对战略与法律咨询
- - 大倫律師事務所的协助
1. 股东行动主义 | 概念与资本市场环境
股东行动主义是指股东积极就企业的经营战略、财务政策、治理结构等提出意见并试图影响企业经营的活动。
传统上，股东往往仅扮演获取投资收益的被动投资者角色，但近年来，以提升企业价值为目的而积极参与经营的投资者不断增加。
尤其是机构投资者、私募股权基金、行动主义基金等要求企业改善治理结构或调整分红政策，使股东行动主义成为资本市场中的重要经营议题。
股东行动主义可以通过多种方式开展，主要活动类型如下。
分类 | 主要内容 |
要求改善经营 | 要求从企业战略、资产运用、分红政策等方面改善经营，以提升企业价值 |
要求重组治理结构 | 要求重组董事会、增加外部董事并改善内部控制与治理结构 |
行使股东权利 | 行使股东提案权、行使表决权、提出股东大会审议事项 |
尝试参与经营 | 尝试进入董事会、要求更换管理层、参与重大经营决策 |
股东行动主义可以发挥提高企业经营透明度和责任性的积极作用，但也可能引发经营权争议或企业战略冲突。
股东行动主义的主要活动类型
股东行动主义可以通过多种方式开展，具体活动方式可能因企业情况和投资者目的而异。
主要的股东行动主义活动类型如下。
行使表决权及股东提案
股东可以在股东大会上行使表决权，从而影响企业的经营方向。
尤其是持有一定比例股份的股东可以提出股东大会审议事项，并以此提出调整分红政策、选任董事、修改章程等议案。
近年来，以要求增加分红、回购本公司股份、重组业务结构等形式提出股东提案的案例也在增加。
参与经营及治理结构要求
行动主义投资者有时也会要求企业改善治理结构，并尝试参与经营。
例如，推荐外部董事候选人、要求重组董事会、要求调整经营战略等均属于此类情况。
在此过程中，投资者可能对企业的资产运用方式、业务战略、成本结构等提出质疑，并要求提高经营效率。
公开股东活动
部分行动主义投资者还会通过公开股东活动向企业管理层施压。
他们可能通过媒体采访、公开面向投资者的说明资料、开展股东活动等方式，对企业经营方向提出质疑。
此类活动可能直接影响企业声誉和股价，因此企业需要采取战略性应对措施。
2. 股东行动主义 | 适用法律与监管体系
股东行动主义并非单纯的投资活动，而是与多项法律规定相关的资本市场活动。
尤其对于上市企业而言，与行使股东权利有关的行为可能适用韩国《商法》《资本市场法》以及信息披露规定等多项法律规范。
与股东行动主义相关的主要法律体系如下。
分类 | 主要内容 |
韩国《商法》 | 关于股东提案权、表决权行使以及董事选任和解任的规定 |
韩国《关于资本市场与金融投资业的法律》 | 大量持股报告义务、禁止利用未公开重要信息 |
韩国金融委员会信息披露规定 | 大量持股报告及信息披露义务 |
韩国交易所信息披露规定 | 上市企业信息披露及向投资者提供信息的标准 |
例如，当股东持股达到一定比例时，可能会依据韩国《资本市场法》产生大量持股报告义务，信息披露内容也可能因是否以参与经营为目的而有所不同。
此外，能够接触企业内部信息的股东如果利用相关信息进行交易，也可能引发内部人交易问题。
因此，与股东行动主义相关的活动并非单纯的投资战略，而是被视为需要进行法律审查的资本市场活动。
3. 股东行动主义 | 企业经营中的法律风险
股东行动主义可能对企业经营产生积极影响，但也可能同时引发各种法律争议。
尤其在下列情形中，需要进行法律审查。
主要风险 | 内容 |
经营权争议 | 股东之间发生经营权竞争 |
股东大会争议 | 围绕股东大会审议事项及表决权行使产生冲突 |
信息披露相关问题 | 大量持股报告及参与经营的信息披露问题 |
投资者争议 | 因经营战略冲突引发的诉讼 |
经营权争议与股东争议
股东行动主义不断深化时，也可能引发经营权争议。
主要争议类型如下。
争议类型 | 主要内容 |
董事选任争议 | 要求调整董事会构成 |
股东大会决议争议 | 请求确认股东大会决议无效或撤销决议的诉讼 |
经营权竞争 | 大股东与行动主义投资者之间的经营权冲突 |
股东代表诉讼 | 追究管理层责任的诉讼 |
此类争议不仅可能影响企业经营的稳定性，还可能影响企业价值，因此提前制定应对战略十分重要。
4. 股东行动主义 | 企业应对战略与法律咨询
由于股东行动主义可能直接影响企业的经营战略和治理结构，企业有必要制定系统的应对战略。
尤其在出现股东提案、表决权行使、参与经营要求等情况时，应准确审查韩国《商法》及资本市场规定所要求的程序。
企业在制定应对战略时，需要审查以下事项。
审查事项 | 主要内容 |
股东结构分析 | 掌握主要股东及持股结构 |
表决权结构 | 股东大会表决权争取战略 |
信息披露应对 | 管理韩国《资本市场法》规定的信息披露义务 |
治理结构管理 | 完善董事会构成并确保经营稳定性 |
企业如果未能妥善应对股东行动主义，可能引发经营权争议或股东诉讼。
因此，企业需要同时考虑股东关系管理和法律应对战略。
大倫律師事務所的协助
股东行动主义是企业治理结构与资本市场监管共同作用的领域，因此需要对企业法务和资本市场监管进行综合法律审查。
大倫律師事務所由企业法务及资本市场领域的专业人员协作，为股东行动主义相关事项提供法律咨询。
本所从以下领域为企业提供支持。
· 应对股东大会及表决权争议
· 应对经营权争议及股东诉讼
· 应对资本市场信息披露及监管
· 改善企业治理结构及提供法律咨询
· 制定行动主义投资者应对战略
股东行动主义是直接影响企业经营战略和投资者关系的重要资本市场议题。
同时，由于该领域涉及韩国《商法》与资本市场监管，企业需要同步建立战略应对方案和法律风险管理体系。
如需制定股东行动主义相关的企业应对战略或进行法律审查，可通过韩国排名第9的大倫律師事務所（以2025年韩国国税厅增值税申报数据为准）的🔗企业律师法律咨询预约就相关事项进行咨询。
