التعهد بتغطية أوراق شركة مدرجة، هل يقع الضرر لحظة دفع الثمن؟ حكم المحكمة العليا الذي حدد بدقة بدء سريان التقادم

تمثلت المسائل الجوهرية في هذه القضية فيما يلي.

• متى يقع الضرر في التعهد بتغطية أوراق شركة مدرجة؟
• كيف يحسب بدء سريان التقادم المسقط للمطالبة بالتعويض عن الضرر الناشئ عن معلومات مالية كاذبة؟
• هل تؤثر وقائع لاحقة للمعاملة، مثل شطب الإدراج، في وقت وقوع الضرر؟

قضت المحكمة العليا بأنه إذا أدى الاعتماد على بيانات كاذبة أثناء التعهد بتغطية أوراق شركة مدرجة إلى تقييم غير صحيح للقيمة، فإن الضرر يتحقق فعليا فور دفع ثمن الاكتتاب.

ومؤدى ذلك أن وقوع أحداث لاحقة، مثل شطب الإدراج أو تعليق التداول، لا يشكل سببا لتأخير وقت وقوع الضرر.

استند منطق المحكمة العليا إلى ما يلي.

• خطاب تأكيد مصرفي كاذب → تحريف القوائم المالية
• تقييم غير صحيح لقيمة الشركة
• الاكتتاب بسعر أعلى من القيمة الفعلية

ورأت المحكمة، في ضوء هذا الهيكل، أن الضرر لا ينشأ من انخفاض القيمة لاحقا، بل يقع منذ لحظة اقتناء الأوراق بالسعر غير الصحيح.

رفضت المحكمة العليا أيضا الادعاءات الآتية.

• لم يتحقق الضرر فعليا إلا بعد تعليق التداول
• لم تتحدد القيمة إلا بعد شطب الإدراج

وفي هذا الشأن، قضت المحكمة العليا بأن تعليق التداول أو شطب الإدراج ليس إلا عاملا يحدد الضرر، ولا يشكل سببا لتأخير وقوع الضرر ذاته.

ورأت كذلك أن بعض تدابير التعويض، مثل منح أذونات شراء، لا تعني إلا انخفاض مقدار الضرر لاحقا، ولا صلة لها بوقت وقوعه.

أي إن الأمر يتعلق بحساب مقدار الضرر، لا بتحديد وقت وقوعه.

توصلت المحكمة العليا في نهاية المطاف إلى النتيجة الآتية.

• وقت وقوع الضرر: تاريخ دفع ثمن الاكتتاب (2011. 1. 17.)
• مدة التقادم الطويلة: 10 سنوات من ذلك التاريخ

وبناء عليه، قضت بانقضاء الدعوى المقامة بعد ذلك بالتقادم، ورفضت الطعن بالنقض.

يمثل هذا الحكم قضية مهمة حددت وقت وقوع الضرر ومعيار التقادم المسقط في عملية التعهد بتغطية أوراق شركة مدرجة.

وله على وجه الخصوص الدلالات الآتية في الممارسات العملية للشركات.

• تنشأ مخاطر التعهد بتغطية أوراق شركة مدرجة منذ وقت المعاملة، لا بعدها
• ينطوي التحضير للدعوى على أساس تفسير متأخر لوقت وقوع الضرر على مخاطر
• قد ينقضي حق المطالبة ذاته إذا تأخر التعامل مع الأمر في مرحلته المبكرة

ويؤكد ذلك مجددا أن التعهد بتغطية أوراق شركة مدرجة ليس مجرد نشاط استثماري، بل معاملة مرتفعة المخاطر تجمع بين المسؤولية القانونية وإدارة التقادم.

تقدم شركة دايريون للمحاماة استشارات قانونية متخصصة بشأن جميع مراحل التعهد بتغطية أوراق شركة مدرجة، والطرح العام الأولي، وعقود الاكتتاب في الأوراق المالية، ومراجعة مخاطر الفحص النافي للجهالة، والمنازعات المالية ودعاوى التعويض عن الضرر.

وللحصول على مساعدة بشأن المسائل ذات الصلة، يمكن إجراء 🔗حجز استشارة قانونية مع محامي شركات.