기업법무

주식기초유동화

주식기초유동화 상담에서는 관련 규정과 회사 내부 절차를 함께 검토합니다. 법무법인(유한) 대륜 기업법무 전담 변호사가 사건 경위를 검토하고 대응 방향을 안내합니다.

01 CASE GUIDE

주식기초유동화란

주식기초유동화는 상장주식이나 비상장주식, 또는 주식을 담보로 한 대출채권을 기초자산으로 삼아 유동화증권이나 단기사채를 발행하는 구조입니다. 기초자산 가치가 주가에 따라 흔들리므로 담보 비율 관리와 권리 귀속이 핵심입니다.

주식기초유동화 알아보기

구조를 짤 때 정하는 것

특수목적회사가 주식을 직접 사들여 보유하는지, 주식담보대출채권을 넘겨받는지에 따라 거래의 법적 성격이 달라집니다. 주식을 직접 보유하는 구조라면 주가 변동에 따른 손익을 누가 부담하는지 약정으로 정하는데, 총수익스와프처럼 손익을 다른 회사에 넘기는 계약이 붙으면 실질적인 투자자가 누구인지가 문제됩니다. 담보 가치가 일정 수준 아래로 떨어지면 추가 담보를 요구하거나 처분할 수 있는 조건, 처분 순서와 방식도 계약에 적습니다. 비상장주식은 시장가격이 없어 평가 방법을 둘러싼 다툼이 생기기 쉽습니다.

공시와 의결권 문제

기초가 된 주식이 상장회사 주식이면 특수목적회사나 경제적 이익을 실제로 가져가는 쪽이 대량보유 보고나 지분 공시 대상인지 확인합니다. 의결권을 누가 행사하는지, 경영권이 걸린 주식이라면 발행회사 지배구조에 어떤 영향을 주는지도 따져야 합니다. 계열회사가 손익을 떠안는 구조는 우회적인 자금 지원이나 채무보증으로 볼 여지가 있는지 공정거래 측면의 검토가 이어지는 경우가 있습니다. 금융당국이 이런 파생 구조를 점검해 온 만큼 설계 단계에서 거래 목적을 문서로 남깁니다.

주가 하락 뒤에 벌어지는 일

주가가 크게 떨어지면 담보 부족으로 반대매매가 이루어지고, 매도 물량이 다시 주가를 끌어내리는 악순환이 생길 수 있습니다. 이때 처분 시점과 가격이 계약에 맞았는지, 차환 발행이 막혀 기한의 이익을 잃었는지가 투자자와 신용보강 약정 제공자 사이 다툼의 중심에 섭니다. 주식기초유동화 증권을 판매한 금융회사가 가격 변동 위험을 제대로 설명했는지도 투자자 쪽에서 따지는 부분이라 판매 당시 자료를 보관해 둡니다.

초기 상담주식기초유동화 사안의 사실관계와 현재 절차 단계를 정리합니다.
자료 검토확보된 자료와 추가로 필요한 자료를 구분해 안내합니다.
대응 방향기업법무 분야 담당 변호사가 가능한 대응 경로를 검토합니다.
진행 경과 공유수임 이후 절차가 어디까지 왔는지와 다음에 할 일을 단계마다 알려드립니다.

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의뢰인이 남긴 후기

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