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기업법무

스팩주상장

스팩주상장 사안에서는 계약 구조와 내부 자료 정리 상태를 먼저 확인합니다. 법무법인(유한) 대륜 기업법무 전담 변호사가 사건 경위를 검토하고 대응 방향을 안내합니다.

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01 CASE GUIDE

스팩주상장이란

스팩주상장은 기업 인수만을 목적으로 먼저 상장한 회사, 즉 스팩(SPAC)이 비상장 회사와 합병해 그 회사가 증시에 들어오는 길을 말합니다. 일반 공모 상장과 달리 합병 절차와 거래소 심사가 겹쳐 진행됩니다.

스팩주상장 알아보기

스팩이 모은 돈을 묶어 두는 방식

스팩은 공모로 모은 자금의 대부분을 외부 기관에 예치하거나 신탁해 두고, 합병 외의 용도로는 쓰지 못하도록 묶어 둡니다. 설립을 주도한 주주와 증권회사는 일정 지분을 갖되 합병 전후로 그 주식의 처분이 제한됩니다. 스팩 자체는 영업이 없는 회사라 상장 뒤 정해진 기간 안에 합병할 비상장 회사를 찾는 것이 유일한 사업이고, 합병 대상이 될 수 있는 회사의 범위도 규정으로 제한되어 있어 후보를 고를 때 이를 먼저 봅니다.

합병 주주총회와 반대주주의 선택

합병 대상이 정해지면 비상장 회사는 거래소의 합병상장 심사를 받는데, 일반 상장과 비슷하게 경영 투명성과 계속성, 지배구조를 봅니다. 스팩은 주주총회에서 합병을 승인받아야 하고, 합병에 반대하는 주주는 주식매수청구권을 행사해 투자금을 회수할 수 있습니다. 합병비율은 기존 스팩 주주의 몫을 정하는 문제라 대상 회사 가치를 지나치게 높게 잡았다는 다툼이 생기기도 하고, 반대 주주가 많아 매수 자금이 크게 나가면 합병 자체가 무산되기도 합니다. 대상 회사가 남고 스팩이 사라지는 방식도 쓰이므로 어느 법인이 존속하는지에 따라 인허가와 계약 승계를 따로 확인합니다.

기한 안에 합병하지 못하면

정해진 기간 안에 합병을 마치지 못하면 스팩은 상장폐지 절차를 밟고, 예치해 둔 자금은 주주에게 돌려줍니다. 돌려받는 금액은 예치금과 그 이자를 기준으로 정해지므로, 시장에서 그보다 비싸게 산 투자자는 차액만큼 손해를 볼 수 있습니다. 스팩주상장폐지 소식을 들었다면 남은 기간과 예치금 반환 일정을 확인하고, 정리매매에서 팔지 반환을 기다릴지를 비교해 판단합니다. 합병 발표 전 미공개정보를 이용한 거래는 내부자거래로 다루어지므로 스팩주상장을 준비하는 대상 회사의 임직원과 관계자는 거래를 삼갑니다.

기업법무 법률정보

초기 상담스팩주상장 사안의 사실관계와 현재 절차 단계를 정리합니다.
자료 검토확보된 자료와 추가로 필요한 자료를 구분해 안내합니다.
대응 방향기업법무 분야 담당 변호사가 가능한 대응 경로를 검토합니다.
진행 경과 공유수임 이후 절차가 어디까지 왔는지와 다음에 할 일을 단계마다 알려드립니다.

작성

02 LAWYERS

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스팩주상장 사건을 수행하는 법무법인(유한) 대륜 기업법무 분야 변호사입니다.

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